Le 11 août 2026, Curaleaf Holdings a officialisé son intention de lancer une offre publique d’achat non sollicitée sur Aurora Cannabis. L’annonce a immédiatement provoqué une forte réaction en Bourse : le titre Aurora a progressé de plus de 20 %, enregistrant sa plus forte hausse journalière depuis près de onze mois.
Une offre à 4 dollars US par action
Curaleaf propose aux actionnaires d’Aurora une contrepartie mixte valorisée à 4,00 dollars US par titre :
- 0,3463 action à droit de vote subalterne de Curaleaf
- 0,75 dollar US en numéraire
Cette valorisation représente, selon le groupe américain, une prime de 45 % par rapport au cours moyen pondéré sur 30 jours d’Aurora (2,75 dollars US). En excluant la trésorerie figurant au bilan de la société canadienne, la prime monterait à environ 110 %. Un plafond de 5 dollars US par action a été fixé si le cours de Curaleaf progressait fortement avant la finalisation. La valeur totale de l’opération est estimée autour de 272 millions de dollars US.
Curaleaf précise que l’offre ne serait soumise ni à des conditions de due diligence ni à des conditions de financement. Aucune offre formelle n’a encore été déposée ; le groupe indique qu’il demandera la liste des actionnaires et qu’il enverra les documents d’offre dès que possible. L’offre resterait ouverte 105 jours.
Pourquoi Curaleaf s’intéresse à Aurora
Le dirigeant de Curaleaf, Boris Jordan, met en avant la complémentarité des deux entreprises. Aurora dispose d’une capacité de culture et de fabrication certifiée EU-GMP supérieure à 50 tonnes par an (renforcée récemment par l’acquisition de Safari Flower Company). Curaleaf apporte de son côté une plateforme de distribution internationale et des capacités de transformation déjà en place.
L’entité combinée opérerait dans 17 pays et générerait, selon les projections de Curaleaf, plus de 1,5 milliard de dollars US de chiffre d’affaires sur les douze derniers mois, pour près de 350 millions de dollars US d’EBITDA ajusté. Le groupe anticipe au moins 40 millions de dollars US de synergies de coûts annuelles. La capitalisation boursière pro forma de l’ensemble est évoquée autour de 3 milliards de dollars.
La réponse d’Aurora
Aurora a confirmé avoir reçu deux lettres de Curaleaf (23 juin et 7 juillet 2026). Elle conteste le récit selon lequel son conseil aurait refusé tout dialogue : un administrateur indépendant a échangé avec Boris Jordan jusqu’au 24 juillet. Le conseil d’administration a annoncé la création d’un comité spécial d’administrateurs indépendants chargé d’examiner la proposition. Aucune décision n’a encore été prise et les actionnaires n’ont pour l’instant aucune action à entreprendre.
Avis des analystes
Les réactions des analystes sont partagées. TD Cowen estime que l’offre, en l’état, « sous-évalue le potentiel à long terme » d’Aurora. À l’inverse, ATB Capital Markets juge la logique stratégique solide et considère que le titre Aurora restait significativement sous-évalué par rapport à sa plateforme internationale.
Un signal fort pour le secteur
Cette tentative constitue l’une des premières offres hostiles d’envergure lancée par un multi-state operator américain sur un producteur canadien coté. Elle illustre la poursuite de la consolidation dans l’industrie du cannabis, où les acteurs cherchent à gagner en taille, en marges et en capacité d’approvisionnement, particulièrement sur les marchés médicaux européens.
L’issue reste ouverte. Tout dépendra de la position du comité spécial d’Aurora, de l’accueil réservé par les actionnaires et de l’éventuelle ouverture de discussions plus formelles entre les deux groupes.
Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier ou un conseil médical. Consultez un professionnel qualifié pour toute décision d’investissement ou de santé.
